2023银行理财公司投资机会 银行理财产品竞争情况激烈

• 黄江 2023年10月12日 来源：新浪 300 12
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今年以来，银行理财收益回暖明显，产品竞争也愈发激烈。近一个月来，招银理财、光大理财、华夏理财、兴银理财、中银理财等至少10家理财公司相继调降费率，且调降力度不小，部分理财公司甚至阶段性搞出“零费率”。例如，光大理财阳光碧乐活21号产品A类份额，自7月6日起0

银行理财公司普遍认为，目前国内债券市场仍处于有利环境，将积极把握投资机会，关注高频数据变化情况，赚取票息收益。从投资品种来看，短端信用债有望迎来利好。

2023银行理财公司投资机会

A股市场已经处于底部阶段，投资机会整体大于风险，高分红、复苏主线、科技主题等投资标的值得关注。

三季度以来，不断出台的房地产政策叠加跨季流动性阶段性偏紧对债市造成一定扰动，十年期国债收益率目前已上行至2.7%左右的水平，债券价格也受到压制。展望四季度债券市场表现，银行理财公司抱有信心。

日前，央行货币政策委员会召开2023年第三季度例会，维持了货币政策呵护经济修复的总基调，也肯定了前期工作的部分成果，表述更为积极。浦银理财表示，货币环境“稳中偏松”的基调仍未改变，且调降存贷利率的预期再一次得到加强。预计跨季后资金面将重新回到“均衡偏松”的状态，对于银行理财重点配置的短端信用品种较为利好，债券总体仍是相对较优的投资品种。

本周将迎来跨季，苏银理财分析称，跨季后资金面紧张有望缓解，短期债市利率下有支撑但上行的空间也不大，利率调整中或是配置机会，将关注机构行为以及季末资金面扰动。

今年以来，银行理财收益回暖明显，产品竞争也愈发激烈。近一个月来，招银理财、光大理财、华夏理财、兴银理财、中银理财等至少10家理财公司相继调降费率，且调降力度不小，部分理财公司甚至阶段性搞出“零费率”。例如，光大理财阳光碧乐活21号产品A类份额，自7月6日起销售服务费为0%。

7月银行理财规模增长超万亿

7月上旬银行理财规模已增长1.07万亿，显示出积极复苏趋势。此前，多家券商分析师也预测，在7月第一周，银行理财规模已恢复增长超过8000亿元。

具体来看，7月上旬银行理财规模增长超万亿，中金公司认为主要来自两方面：现金管理类理财产品规模增长7741亿元，主要源自二季度末商业银行“存款冲量”后的理财资金回流;固收类理财产品规模增长2986亿元，增量主要为1个月以内的短期限产品。

今年一季度，在金融市场波动未完全消除的情况下，银行理财市场延续规模下降的趋势。二季度，随着债市行情好转，4月、5月连续两个月理财规模出现回升。数据显示，4月、5月银行理财规模分别环比增加1.3万亿和0.4万亿。

伴随着理财规模回升的同时，银行存款出现同比少增。央行数据显示，4月人民币存款减少4609亿元，同比多减5524亿元;5月人民币存款增加1.46万亿，同比少增1.58万亿。

在今年4月触底反弹后，6月理财规模出现超万亿缩水，再次引发市场关于赎回潮担忧。但从背后原因来看，季节性因素占主导，但进入7月理财市场已经明显回温。

多家机构统计数据显示，6月理财规模出现大幅下降，但其中多半为现金理财的压降。这一现象符合季节性规律，主要由于理财子母行季末考核、理财产品到期设置等因素，次月往往会出现较大幅度回升。对比来看，由于存款端压力较小，今年6月理财规模的环比降幅低于往年同期跨季表现。

进入7月，据广发证券统计，首周理财存量规模就回升超过8000亿元，已超过6月同口径缩水规模，其中短期限产品仍是新增主力。反映在资产端，理财机构对短债和一年期以上利率债及信用债的配置均有明显增长。机构普遍预测，在理财冲量、费率让利、存款利率下行等背景下，下半年理财规模有望持续回升。

不过从市场反应来看，居民存款向理财市场的转移趋势还有待观察。

根据中研普华研究院《2023-2028年中国银行理财行业发展分析及投资战略研究报告》显示：

统计数据显示，今年6月理财规模环比减少了1.19万亿元，降至25.34万亿元，降幅达4.49%。

自去年四季度债市大幅波动进而引发破净潮、赎回潮以来，投资者信心受到较大冲击，理财市场长期处于前期的负面影响当中。据明明团队测算，去年11月至今年3月的5个月左右时间中，理财市场规模降低了约6.58万亿元，直至4月触底反弹。

加上6月以来部分投资者发现自己购买的理财产品净值波动加剧，市场对理财市场刚刚有了2个月的回暖迹象就再次缩水，重新陷入担忧。

不过，从历史数据来看，季末月份理财规模下降已是行业规律。明明分析称，由于母行季末考核、理财产品到期设置等因素，历史上季末理财规模多为环比下降，且下降幅度较大，这一现象在母行存款压力较大的3月和6月尤其明显。

今年6月理财缩水幅度较往年明显更低，业内人士普遍认为这反映了银行表内存款压力较小，或更有利于接下来理财规模的恢复。历史数据也表明，季末结束后的月份，理财规模多数会明显增长。

下半年有望恢复至29万亿以上

理财再现大规模赎回潮的可能性不大，且按照下半年冲量发力的惯例，预计下半年理财整体规模有可能恢复到29万亿元以上的水平。

多数机构观点也指出，下半年理财规模大概率会持续回升，历史规律也表明理财市场增量更多发生在下半年。背后除了冲量压力，一方面，存款利率下行带来的居民资产配置策略变化，会让前期的超额储蓄逐渐向理财转移;另一方面，理财产品降费率覆盖面逐渐扩大，将进一步增加理财吸引力。

但短期来看，相比波动的理财收益，投资者对理财费率调整的敏感性并不强。有分析指出，存款向理财转移的趋势还有待进一步观察。

说到银行理财产品，不少投资人仍心有余悸。受到资管新规的影响，去年银行理财产品的“破净潮”，给投资者带来深刻的教育，投资操作风格仍然偏保守。“下调费率，对投资者来说投资成本有所降低，等于变相增加投资的收益。”温州一家股份银行理财经理表示，当下特定阶段的让费，主要是希望在震荡市场中重振投资者信心，鼓励投资者长期持有。费率降低，投资者承担的投资成本也随之降低，投资体验会好一些。

除了银行理财产品，公募基金的费率也在跟进下降。打开手机app会看到，很多基金产品会标注费率打折信息，不少产品的费率直接从1%降低至0.1%。万得数据显示，6月份以来，已有十余家公募基金公司宣布下调旗下基金产品的各项费率，多只产品费率下调达五成以上。日前，公募基金费率改革日前正式启动。自7月8日起，新注册产品管理费率、托管费率将分别不超过1.2%、0.2%;部分头部机构已公告旗下存量产品管理费率、托管费率分别降至1.2%、0.2%以下;其余存量产品管理费率、托管费率将争取于2023年底前分别降至1.2%、0.2%以下。

业内人士表示，短期来看，费率调整直接让利于投资者，包括公募、银行理财、券商资管等财富管理机构短期业绩或将受一定影响;但长期来看，这一举措有助于促进相关行业与投资者利益协调一致，利于行业整体的健康发展。

投资者仍需擦亮眼睛

目前，理财产品费用主要涉及投资管理费、托管费、销售服务费、产品赎回费等。从理财产品“受人之托、代客理财”的本质属性看，收费具有合理性。那么，银行理财产品降费对投资者有何影响?对投资者来说，银行打响理财产品费率“价格战”，无疑会增加理财产品的吸引力。但现实中，大多数投资者在选购理财产品时，并非将费率作为关键的考量因素，投资者往往更关注产品的最终收益率。因此，购买理财产品要综合考察银行理财产品特征，进一步了解产品的风险等级、投资期限、投资方向等关键要素。

从市场影响来看，目前个别银行理财产品费率调整对整体市场影响不大。目前市场对今年理财收益预期相对乐观，理财市场回暖也对费率调降形成支撑;但未来理财产品收益率是否会持续回升并不确定，投资者需密切关注市场动向，谨慎选择产品，理性投资。

《2023-2028年中国银行理财行业发展分析及投资战略研究报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状、如何面对行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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