巴菲特 巨亏 苹果仍是伯克希尔第一大持仓 股票基金市场发展现状与前景预测

• 李波 2023年11月6日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 741 44
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近日，美国知名投资人沃伦·巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦(下称“伯克希尔”)发布的2023年三季报显示，伯克希尔2023年三季度净亏损127.67亿美元，而去年同期净亏损为27.98亿美元。

近日，美国知名投资人沃伦·巴菲特旗下公司伯克希尔·哈撒韦(下称“伯克希尔”)发布的2023年三季报显示，伯克希尔2023年三季度净亏损127.67亿美元，而去年同期净亏损为27.98亿美元。

三季度净亏损127.67亿美元

报告期内，伯克希尔实现营收932.1亿美元，市场预期891.82亿美元，去年同期为769亿美元;净亏损127.67亿美元，运营利润107亿美元，较上年同期的76.5亿美元同比增长40.6%，其中，保险承销业务贡献最大。

具体来看，三季度保险承销运营利润24.2亿美元，季环比增长94%;保险投资运营利润24.7亿美元，季环比增长4.3%;其他控股业务运营利润33.4亿美元，季环比下滑4.6%。非控股业务运营利润2.26亿美元，季环比下滑58%。

苹果仍是伯克希尔第一大持仓

截至9月30日，伯克希尔大约78%的股权投资公允价值集中在五家公司。伯克希尔的前五大重仓股本季度未发生变化。其中，对苹果持股市值1568亿美元，对美国银行持股市值283亿美元，对美国运通持股市值226亿美元，对可口可乐持股市值224亿美元，对雪佛龙持股市值186亿美元。

得益于上半年苹果股价的持续上涨，伯克希尔哈撒韦前三季度仍实现盈利586.49亿美元，远好于去年同期亏损408亿美元。不过，三季度伯克希尔净利润出现亏损的一个主要因素就是其股票投资组合中，苹果公司占了大部分。这家科技巨头的股价在第三季度整体下跌了11.61%。现金持有再创新高回购速度放缓

截至第三季度末，伯克希尔现金总额达到1572.4亿美元，创历史新高。

市场普遍预计，持续的高利率对伯克希尔产生的正面影响将大于负面影响。伯克希尔目前持有大量现金资产，主要是短期国库券，在美联储遏制通胀的努力下，利率上升将使这些资产更具价值。

此外，由于三季度伯克希尔股价一度上涨至纪录新高，该公司回购股票的速度有所放缓，三季度仅花费约11亿美元回购股票，今年以来累计回购金额达到70亿美元。据了解，历来投资者关注伯克希尔的股票回购，以此来判断巴菲特是否认为该股价格值得买入。

与国际股票基金成熟市场相比，我国股票基金规模较小。美国股票型基金的比例在过去20年一直保持在50%左右，而中国股票型基金的比例在过去10年才增长到10%以上，到现在也只有13%。

美国股市长期相对成熟和稳定，而国内股市长期相对波动和周期性。因此，美国股票型基金能够获得相对稳定的高回报，这也有助于其持续的高规模。

成长型基金投资于那些具有成长潜力并能带来收入的普通股票上，具有一定的风险。股票基金收入型基金投资于具有稳定发展前景的公司所发行的股票，追求稳定的股利分配和资本利得，这类基金风险小，收入也不高。

中研普华产业研究院《2023-2028年中国股票基金行业竞争分析及发展前景预测报告》显示

伴随着股市的大涨大跌，自然也会给股票基金带来不小的风险，主要表现 在：虽然长时间看投资股票基金亏损的概率几乎为零，但对一些中短期投资资金来说，亏钱的风险仍不小。所以，投资者在选择股票基金时，首先要问问自己：可否避免承受中短期内净值的波动。

前三季度，76只股票的基金持股市值同比减少，51只股票同比减幅超过50%，其中包括6只基金持股市值排名前10的股票，药明康德、天赐材料、海康威视3只股票的基金持股市值同比减少超过90;

21只股票的基金持股市值同比增加，10只股票的基金持股市值同比增幅更是超过100%，派能科技的基金持股市值同比增幅最大，同比增长161965.14%达到49.66亿元。

未来股票基金展望假设今年全球疫情没有太大变化，中国出口占全球出口的占比可能变化不大，依然维持强势。但是，中国出口增速可能会大幅下降，由2021年15%的复合增速降为5%左右。因此，尽管出口的绝对值往上走，但对GDP增速的下拉作用是明显的。

中国股票基金市场发展现状与前景预测

当前，我国经济运行持续恢复，内生动力持续增强，社会预期持续改善。为巩固经济回升向好基础，保持流动性合理充裕，中国人民银行决定于2023年9月15日下调金融机构存款准备金率0.25个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率约为7.4%。

中国人民银行始终坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，坚决贯彻落实党的二十大和中央经济工作会议精神，按照党中央、国务院决策部署，精准有力实施好稳健货币政策，保持流动性合理充裕，保持信贷合理增长，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，更好地支持重点领域和薄弱环节，兼顾内外平衡，保持汇率基本稳定，稳固支持实体经济持续恢复向好，推动经济实现质的有效提升和量的合理增长。

国家采取了一系列宏观调控措施，旨在抑制经济出现过热。收缩信贷的政策抑制了信贷快速增长的势头，具有存在的合理性。

2023年8月15日，央行调整常备借贷便利利率，隔夜期下调10个基点至2.65%，7天期下调10个基点至2.80%，1个月期下调10个基点至3.15%。自2023年8月15日起执行。

央行降息的主要目的之一是刺激经济增长。通过降低利率，央行希望鼓励企业和个人增加投资和消费，股票基金从而提振经济活动。此举也是对当前经济形势的一种回应，包括全球经济增长放缓以及贸易紧张局势的不确定性。

降息还可以通过降低企业和个人贷款利率来促进信贷扩张。这有助于降低企业的融资成本，鼓励他们增加投资和扩大生产。对个人来说，贷款利率的降低可以减轻借款负担，鼓励他们购买房屋和消费耐用品。

至于人民币汇率的影响，降息可能导致人民币加速贬值，降低投资人对人民币的吸引力，从而导致资金外流。降低利率等刺激政策通胀在民营经济主体、个人家庭投资意愿强，贷款融资等需求旺盛时期，而数据显示，7月单月社会融资规模增量为5282亿元，同比减少2703亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加364亿元，同比减少3892亿元。7月人民币贷款新增3459亿元，同比减少3498亿元。

分部门来看，住户贷款减少2007亿元，同比减少3224亿元，其中，短期贷款减少1335亿元，同比减少1066亿元。7月住户贷款的中长期贷款减少672亿元，同比减少2158亿元。

2023年上半年A股市场呈现出很典型的结构分化特征，其中以AI为代表的产业趋势方向走出了结构性牛市特征。具体到板块上，科创50表现最优，累计上涨4.71%，创业板指跌幅最大，累计下跌幅度为5.61%。

市场整体交投活跃，尤其是二季度，市场交投明显回暖，两市总成交额为59.4万亿元，较今年一季度环比上升14.67%。

回顾上半年，A股股票基金呈现先扬后抑的走势格局，年初沪指一度涨超3400点。不过进入二季度，在存量资金博弈下市场走势出现分化，5月指数回调明显，6月份有所企稳，截止6月30日收盘，沪指已回升至3200点上方。

2023年上半年，A股股票基金主要股指涨跌不一，分化明显。科创50指数上涨幅度最大，达到4.71%，上证指数、万得全A涨幅均超3%。创业板指下跌幅度最大，达到5.61%，上证50累计跌幅为5.43%。

从成交金额看，上半年A股市场总成交111.2万亿元，同比下降2.63%。二季度股票基金市场交投明显回暖，两市总成交额为59.4万亿元，较今年一季度环比上升14.67%。截至上半年末，A股市场共有5223家上市公司，总市值约89.99万亿元，较2023年一季度末减少1.53%。

截止2023年06月30日，2023年上半年国内A股IPO市场已完成上市173家，募集资金金额合计2,087.40亿元。其中，中信证券保荐19家、中信建投主承销292.61亿元，家数、金额分别位居行业第一。

从发行审核上来看，2023年上半年国内A股股票基金IPO通过上市委审核175家、被否10家、暂缓表决16家、取消审核5家，审核通过率87.06%。截止2023年06月30日，国内A股IPO市场交易所在审687家，地方证监局辅导备案2,230家。

公募基金领域，存量规模小幅扩张，新发份额环比下降。存量方面，根据Wind统计，截至2023年6月，全市场公募基金规模25万亿元，环比增速为0.62%，同比上涨2.57%，存量规模继续以较小的幅度回升。

增量方面，2023年6月公募基金发行规模445.98亿份，环比下降45.88%。未来公募股票基金行业的分化趋势或仍将延续，中小基金需要不断提升专业水平和服务质量，努力创新产品和投资策略，才有可能实现可持续发展。

私募基金领域，产品数量稳定增长，证券投资新增备案同比增加。股票基金存量方面，根据基金业协会数据，截至2023年4月，全市场私募基金产品数量15.35万只，环比增长2.06%，产品规模达20.75万亿元，环比增长2.05%，存量规模小幅上涨。

根据基金业协会数据，2023年4月，私募证券投资基金新增备案2740只，同比增长61.94%，新增备案规模345.42亿元，同比增长170.26%。

7月9日，《私募投资基金监督管理条例》(以下简称《条例》)正式对外发布，这是我国私募投资基金行业首部行政法规，有利于完善私募基金监管制度，将私募投资基金业务活动纳入法治化、规范化轨道进行监管，对私募基金行业规范健康发展、防范化解风险具有重要积极意义。

股票基金行业的发展轨迹及多年的实践经验，对中国行业的内外部环境、股票基金行业发展现状、产业链发展状况、市场供需、竞争格局、标杆企业、发展趋势、机会风险、发展策略与投资建议等进行了分析，并重点分析了我国股票基金行业将面临的机遇与挑战，对行业未来的发展趋势及前景作出审慎分析与预测。

更多股票基金行业研究分析详见中研普华产业研究院《2023-2028年中国股票基金行业竞争分析及发展前景预测报告》。根据市场需求及时调整经营策略，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供了准确的股票基金市场情报信息及科学的决策依据。

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