逆变器三季度业绩冷暖不一 国内逆变器行业发展前景分析

• 李基锦 2023年12月15日 来源：互联网 453 23
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逆变器是一种将直流电(电池、蓄电瓶)转化为交流电的装置，在汽车、轨道交通、通信设备和新能源发电等多领域有广泛的应用。

逆变器三季度业绩冷暖不一

近日，逆变器行业三季报全部出炉，企业之间业绩呈现了“明显”的两极分化特征：Wind统计的10家主营逆变器业务的上市企业中，有6家归母净利润出现了下滑，其中4家企业甚至出现了业绩腰斩;另一边，包括行业老大阳光电源在内，3家企业单季度业绩增速在100%以上。之所以出现这样的原因，与国内外市场“冷暖不一”有直接关系。

随着全球最大的户用光伏/储能市场——欧洲市场的库存压力加大，目前，依赖海外市场的户用光伏、户用储能逆变器企业业绩普遍迎来下滑。另一边，在光伏组件价格下滑的刺激下，国内大型集中式地面电站今年装机量上涨超过3倍，由此带来主营国内业务的光伏集中式/组串式逆变器企业业绩爆发。

2024年，工商业侧储能市场预计迎来爆发。届时工商业储能逆流器公司业绩将有一轮爆发。但这对于第二类集中式/组串式逆变器的企业来说将更为有利。对于昱能科技为代表的第一类企业来说，其从户用光伏/储能逆变器转型工商业储能逆变器较为困难，因此很难缓解后续的业绩压力。

逆变器概述

逆变器是一种将直流电(电池、蓄电瓶)转化为交流电的装置，在汽车、轨道交通、通信设备和新能源发电等多领域有广泛的应用。

储能逆变器应用在电网接入的储能环节，可以根据需要实现电能的双向转换与流动，是各场景储能解决方案的重要部件。储能逆变器可分为电热储能逆变器、空气动力储能逆变器、锂离子储能逆变器、光伏储能逆变器几种。储能变流器根据不同应用场景可分为家庭户用、工商业、集中式和储能电站四大类，分别对应小、中、大、超大额定输出功率。

储能逆变器，是将市电交流电变换成直流电向蓄电池(电瓶)充电储存，当市电停电时再将蓄电池储存的直流电变换成市电220V交流电供用电设备使用。别于光伏逆变器单向通过，储能逆变器则需要考虑双向电流，技术难度更大、安全性要求更高。从产业链来看，上游主要由电子元器件(功率半导体、集成电路、电感磁性元器件、PCB线路板、电容、电感、开关器件、连接器等)、结构件(散热器、压铸件、机柜机箱、钣金件等)和辅助材料(胶水、包材、塑胶件等绝缘材料)组成。储能逆变器下游为光伏电站、分布式光伏发电。

储能变流器下游主要是电池储能系统解决方案供应商，有发电侧、用户侧、电网侧和微电网四大应用领域。发电侧、电网侧储能系统因规模较大，建设成本将摊薄，相对用户侧和微电网经济性更好，在短期内推动市场发展。随着工商业对稳定供电的需求进一步增大，以及分布式储能试点的相继落地，分布式工商业储能逐渐释放潜力。

逆变器行业发展现状

近年来，我国储能市场呈现出高速增长态势，催生对于储能逆变器的巨大需求，储能逆变器市场前广阔，2021年进一步增长至30.7亿元，同比增长38.91%。2022年市场规模达59.5亿元，2023年将增至104.4亿元。

储能逆变器上游主要由电子元器件、结构件和辅助材料组成。储能逆变器中游为集中式逆变器、组串式逆变器、集散式逆变器、微型逆变器。储能逆变器下游为光伏电站、分布式光伏发电。上游环节电子元器件中以IGBT为主的半导体器件占逆变器成本约10%-15%左右。近年来，随着5G手机和电动汽车的快速增长，芯片需求大增，产能无法匹配需求，导致市场芯片极度紧缺。自2015年以来，我国IGBT自给率超过10%并逐渐增长，截至到2021年，我国IGBT自给率达到19.5%，预计2022年达到26.5%。我国IGBT行业仍存在巨大供需缺口。

随着风能、太阳能(5.550, 0.02, 0.36%)等新能源在我国能源体系中的占比不断提升，与新能源发展紧密相关的储能技术和产业也备受关注。储能逆变器在储能系统中的成本占比也仅次于电池，电化学储能发展潜力巨大，各领域龙头纷纷提前布局储能赛道不同环节，需求释放促进行业发展。另外随着环保意识的加强，能源结构改革的迫切需求，可再生资源对传统能源的替代趋势日益明显，光伏行业的高景气度可长期延续。为了早日实现碳达峰和碳中和，践行我国向国际社会的郑重承诺，我国“十四五”规划和2035远景目标建议中也提出，“中国将推动能源清洁低碳安全高效利用，加快新能源、绿色环保等产业发展，促进经济社会发展全面绿色转型”。

根据中研普华产业研究院发布的《2023-2028年国内逆变器行业发展趋势及发展策略研究报告》分析

行业发展前景分析

政策利好行业发展

2021年，国家发展改革委、国家能源局联合印发的《关于加快推动新型储能发展的指导意见》提出，到2025年，实现新型储能装机规模达到3000万千瓦以上的目标。未来3-4年的装机总量超过之前近10年的总增长量。2025年储能装机规模目标、市场地位、商业模式已明确，国家及地方相关政策进一步完善，储能逆变器作为储能行业的核心部件之一，前景广阔。

储能逆变器需求释放

随着风能、太阳能等新能源在我国能源体系中的占比不断提升，与新能源发展紧密相关的储能技术和产业也备受关注。储能逆变器在储能系统中的成本占比也仅次于电池，电化学储能发展潜力巨大，各领域龙头纷纷提前布局储能赛道不同环节，需求释放促进行业发展。

可再生资源对传统能源的替代趋势日益明显

随着环保意识的加强，能源结构改革的迫切需求，可再生资源对传统能源的替代趋势日益明显，光伏行业的高景气度可长期延续。为了早日实现碳达峰和碳中和，践行我国向国际社会的郑重承诺，我国“十四五”规划和2035远景目标建议中也提出，“中国将推动能源清洁低碳安全高效利用，加快新能源、绿色环保等产业发展，促进经济社会发展全面绿色转型”。

了解更多本行业研究分析详见中研普华产业研究院《2023-2028年国内逆变器行业发展趋势及发展策略研究报告》。同时, 中研普华产业研究院还提供产业大数据、产业研究报告、产业规划、园区规划、产业招商、产业图谱、智慧招商系统、IPO募投可研、IPO业务与技术撰写、IPO工作底稿咨询等解决方案。

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