迈瑞医疗遭遇灵魂拷问 医疗行业市场调研

• 2022年9月5日 ChenZeFang来源：互联网 1021 65
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迈瑞医疗遭遇灵魂拷问，股价暴跌、资本退场、海外收入增速大幅下滑!作为国内医疗器械行业的绝对龙头，迈瑞医疗一直深受机构青睐，自2018年登陆A股后一路势如破竹，上市仅3天市值便突破千亿，最高时市值突破6000亿，成为中国医药医疗行业上市公司“一哥”。2022年8月25日

迈瑞医疗遭遇灵魂拷问，股价暴跌、资本退场、海外收入增速大幅下滑!作为国内医疗器械行业的绝对龙头，迈瑞医疗一直深受机构青睐，自2018年登陆A股后一路势如破竹，上市仅3天市值便突破千亿，最高时市值突破6000亿，成为中国医药医疗行业上市公司“一哥”。2022年8月25日，有投资者在股吧里对迈瑞医疗发出了上述“灵魂拷问”。

2021年迈瑞医疗接受了1882家机构调研，在机构调研榜单上排名第一;而2022年机构对迈瑞医疗的关注度依旧不减。根据Choice数据显示，截至9月2日，迈瑞医疗的机构接待量高达4046家次，居A股机构调研榜榜首;论业绩，迈瑞医疗一直维持高速稳定增长。2017-2021年，迈瑞医疗的营收、净利润增速均保持在20%以上，在8月19日发布的2022半年报中，公司实现营收153.56亿元，同比增长20.17%;净利润52.88亿元，同比增长21.71%。财熵注意到，自半年报公布以来，已有近20家券商对迈瑞医疗发出“买入”或“增持”评级。

2006年，迈瑞医疗在纽交所上市，成为中国首家在海外上市的医疗设备企业。但由于“市值低估”，2015年迈瑞以33亿美元完成私有化从美国退市。2018年10月16日，迈瑞顶着“国内医疗器械龙头”的光环登陆A股创业板。资本市场给予迈瑞医疗的“优待”，很大程度上源于其优异的业绩及行业地位。增速方面，2017-2021年，公司的营收、净利润增速均保持在20%以上;规模方面，2017年公司营收突破100亿大关，2020年突破200亿，是A股市场医疗器械行业收入利润规模最大的企业。

迈瑞医疗的内生增长相对于国际头部医疗器械企业更加稳健，一方面受益于国内政策及人口红利推动的国产替代及产业扩容——2009年发布的“新医改政策”、2011年的“十二五规划”及2014年至今出台的一系列支持采购国产设备的政策，都在一定程度上推动着迈瑞医疗加速发展;另一方面则归功于公司持之以恒的高研发投入——过去10年公司研发投入占销售收入的比重一直保持在10%左右，2021年研发费用高达25.24亿元。因此，自2018年回归A股以来，迈瑞医疗一直颇受资本市场重视，其股价一路高歌猛进，至2021年2月，公司市值最高突破6000亿元。然而，在这之后迈瑞医疗的股价剧烈波动，在经历了一波过山车后，于2021年7月初正式迎来拐点——短短一个多月时间，公司股价几近腰斩，并在当年8月20日触及年内新低272.81元。此后公司股价一直在300元左右徘徊。截至2022年9月2日，公司股价报收296元，较2021年7月高点下跌约40%。

医疗医药被称为永远的朝阳行业，长线投资价值是毋庸置疑的。与欧美发达国家相比，医疗行业在中国有更大的发展潜力与增长前景。医疗服务行业是医疗健康产业的重要分支，医疗健康产业发展推动医疗服务行业发展，而医疗服务领域是医疗健康产业未来的亮点以及支柱性分支产业。以医疗服务业为代表的现代健康服务业，不仅日益成为医疗健康行业的重要组成部分，也成为现代服务业的一个新的增长点。中国是世界人口第一大国，庞大的人口基数以及快速增长的老龄人口带来了持续增长的医疗服务需求。全民医疗健康因与国家战略密切相关，得到了历届政府的重点关注。

据中研产业研究院发布的《2022-2027年中国智慧医疗行业市场全景调研与发展前景预测报告》分析

国内智慧医疗行业正处于高速发展期，市场有待继续挖掘。一方面，在大量企业涌入赛道的情况下，企业只有通过自身产品及服务体系的完善，打造优质的就医体验，解决传统医疗体系中的痛点，智慧医疗市场空间将才能进一步打开。另一方面，随着技术的发展与应用模式的创新，行业也会越来越深入、专业，企业医疗专业能力的构建，有望成商业模式探索的风向标。

随着世界信息技术的迅速发展与我国医疗卫生事业的深化改革，以及卫生部主持的国家金卫工程的实施使我国医院管理信息化的进程大大加快，我国医疗行业的信息化建设近年来也取得了较大进展。但是，随着老百姓对医疗质量要求的不断提高，医疗机构需要为病患者提供更人性化、更合理的服务，所以，医疗资源的共享和信息传递流程的简化，医疗部门办公网络化、自动化，实现全面信息共享已是大势所趋，越来越多的医院认识到，只有通过信息化建设，逐步建立信息化医院，才能支持医院的可持续发展，从而大力提高医院综合效益和运行效率。

数据显示，我国医疗检测行业投资事件数在2016-2021年间逐年下降，2021年投资事件数26起，较前年下降了7起。截至2022年7月13日，我国医疗检测行业投资事件数为388起。2021年我国医疗检测行业共发生投资26起，投资金额最高的为11月，当月发生投资事件3起，已披露投资金额达32.51亿元。截至2022年7月13日，我国医疗检测行业共发生投资事件388起，投资事件数最高的为A轮投资，事件数148起，占比38.14%;其次为种子天使投资，事件数79起，占比20.36%。截至2022年7月13日，今年我国医疗检测行业共发生投资事件388起，已披露投资金额最高的为诺唯赞公司在IPO上市后中收到的22.01亿人民币投资。

从现在情形来看，政府会加大对公共卫生、社区、乡镇基层医疗机构与县级公立医院的投入，并通过医疗保险来整合社会和个人资金;未来主要会通过允许社会资本进入与公立医院改制的方式来吸引社会资本，进而解决庞大的医疗投入问题。但由于政府投资重点将由重视大医院向重视公共卫生与基层医疗转变，这样一来，对二级医院和职工医院的影响最大，面临很大的战略挑战。所以医院必须重视战略研究，要争取将政策与重视市场规律并重。

无论是医院的发展，还是绩效考核都要先研究医保政策。医院一方面要加快周转，尽可能提高就诊量，以合理扩大医保规模;另一方面又要加强病人费用控制、运营成本控制与临床路径管理;但无论政策如何变化，医院发展仍然是硬道理，只是发展理念和模式需要转型。总的来说，最主要是业务结构和效率问题，要重视医保资金的投入产出以调整业务结构，也要特别重视非医保业务，主要要通过调整专科、床位与业务、病人结构来提高业务附加值。如果说医保控费是所有医院最大的挑战，那也就意味着合理的医保对策是最大的发展机遇!

随着社会的发展，消费能力的提高，人们的健康观念越来越强，对生活质量的追求越来越高，对疾病的重视程度也大大提升，健康体检、就医诊断、理疗治疗等增值业务加速发展。每年的健康体检，已成为很多家庭的必选事项。市场需求旺盛，发展空间巨大。中国有14亿人口，医疗机械、医疗服务的需求无疑是巨大的，庞大的人口基数为医疗行业长期发展奠定了坚实的基础。

中国已成长为世界第二大经济体，综合国力显著提升，虽然现在经济增速有所减缓，仍远高于西方发达国家，经济发展前景长期向好，人均GDP逐年提高，民众消费能力也在逐渐增强，医疗支出能力及消费意愿也会随着消费能力的增强而不断增强，促进行业良性发展。随着人口结构特征及生活习惯，促进医疗行业需求释放。中国老龄化社会正加速到来，各种老年病、慢性病、长期病症、紧急病症明显增多;受不健康生活方式的影响，很多病症开始年轻化，进一步加大了医疗设备、医疗检测、医疗服务等市场需求。

大数据时代下信息的重要性越发凸显，获得行业数据，并分析使用行业数据不仅可节约时间，降低成本，亦可优化整体决策。欲获取更多行业分析及相关数据可以点击查看中研产业研究院发布《2022-2027年中国智慧医疗行业市场全景调研与发展前景预测报告》。

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