期货价格率先大涨 猪周期底部信号渐明 迎来产能加速去化窗口 猪肉行业深度发展研究

• 李波 2023年12月13日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 948 59
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12月12日行情数据显示，生猪主力期货日盘涨2.77%。另外据智农通数据，12日全国生猪均价为7.09元/斤，较前一日上涨0.02元/斤，其中11个省份猪价上涨，4个省份猪价回落。

12月12日行情数据显示，生猪主力期货日盘涨2.77%。另外据智农通数据，12日全国生猪均价为7.09元/斤，较前一日上涨0.02元/斤，其中11个省份猪价上涨，4个省份猪价回落。

近期猪价低位运行，前不久国家发改委或将同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作，但未对猪肉价格有明显刺激。

华泰证券指出，当前从中大猪数及新生仔猪数角度来看，后续半年内的猪肉供应仍较充足，在此背景下，年底猪价走势或难以出现大幅上涨。但从需求端来看，目前已进入冬季猪肉腌腊旺季，后续元旦、春节等节假日或带动猪肉消费回暖。

对于猪肉股，中信证券认为，当前仔猪、商品猪、淘汰母猪价格齐齐触底，企业经营持续失血，叠加冬季疫病抬头，随着行业悲观情绪逐渐发酵，周期底部信号渐明，未来半年行业产能去化或呈加速态势。中信证券预测当前猪企对应2024年头均市值为1000-3000元，估值处于相对低位，可抓住产能加速去化窗口。

公司方面，太平洋证券表示，估值看，对应2023年预估出栏量，上市公司头均市值目前处于历史底部，巨星农牧约4000元/头、牧原和温氏不到3000元/头、唐人神、天康生物、京基智农等处于800-2000元/头区间。

据农业农村部监测，12月5日"农产品批发价格200指数"为119.75，比昨天下降0.05个点，“菜篮子”产品批发价格指数为119.73，比昨天下降0.05个点。

截至今日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.16元/公斤，比昨天上升0.1%;牛肉71.63元/公斤，比昨天上升0.3%;羊肉63.64元/公斤，比昨天上升0.2%;鸡蛋10.28元/公斤，比昨天下降0.6%;白条鸡17.59元/公斤，比昨天下降0.2%。

猪肉零售价格如何

据商务部市场运行监测系统显示，生猪出栏节奏加快，猪肉零售价格小幅下降。11月27日至12月3日，全国36个大中城市猪肉零售价格环比下降0.5%。东部地区猪肉价格降幅居前，其中济南、厦门、杭州分别下降6.8%、4.0%和1.6%。

据中研普华产业研究院出版的《2023-2028年中国猪肉行业深度发展研究与“十四五”企业投资战略规划报告》统计分析显示：

猪肉在中国是主要的肉类食品之一，占据重要地位，由于中国人口众多，猪肉的消费需求持续旺盛，未来随着人们健康意识的提高，对绿色、有机的猪肉产品需求将逐步扩大。

10月猪肉价格行情分析

国家统计局数据显示，10月，从同比看，CPI下降0.2%，主要是因为食品价格降幅扩大。食品价格下降4.0%，降幅比上月扩大0.8个百分点，影响CPI下降约0.75个百分点。

食品中，猪肉价格下降30.1%，降幅扩大8.1个百分点，影响CPI下降约0.55个百分点;鸡蛋、牛羊肉、鲜菜和食用油价格也下降较多，降幅在3.5%—6.4%;鲜果价格由上月下降0.3%转为上涨2.2%。

非食品价格上涨0.7%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.57个百分点。非食品中，工业消费品价格下降0.1%，降幅收窄0.2个百分点。其中汽油价格由上月下降1.2%转为上涨1.8%;服务价格上涨1.2%，涨幅回落0.1个百分点，其中旅游和飞机票价格分别上涨11.0%和5.1%，涨幅均有回落。

据农业农村部监测，10月下旬生猪出栏量明显增加，猪价出现一波快速下行，近期已震荡趋稳。目前全国能繁母猪存栏量仍高于合理水平，中大猪存栏量还在增加，生猪产能总体充裕。预计随着南方逐步进入猪肉腌腊旺季，加之元旦、春节假日消费带动，猪价将企稳回升，生猪养殖有望实现盈利。

据农业农村部畜牧兽医局负责人介绍，近期供求关系有所改善，预计猪价将企稳回升。随着北方大幅降温，猪肉消费有所增加，供应宽松局面得到一定改善。

目前，猪价已震荡趋稳，11月第2周，全国生猪平均价格每公斤15.18元，环比上涨0.4%，同比下降42.1%。预计随着前期压栏生猪逐步出清和南方进入猪肉腌腊旺季，加之元旦、春节等假日消费带动，猪价将企稳回升，生猪养殖有望实现盈利。

但10月份全国规模猪场的中大猪存栏量环比增长1.2%、同比增长4%，处于近几个月的较高水平。这预示着未来两个月生猪供应仍将稳定增加，价格大幅上涨的可能性不大。

明年春节后养殖可能陷入亏损，但前期产能的回调有利于减少后期亏损。今年8、9月份的新生仔猪数量同比增长3.8%，处于近年高位，按6个月育肥出栏周期计算，正好对应明年春节后的猪肉消费淡季，届时生猪养殖再次陷入亏损的可能性较大。

但10月份全国新生仔猪数量环比下降3.5%、同比下降0.9%，预示着新生仔猪持续惯性增加的局面已经有所改善，这有利于缓解明年春节后生猪供应季节性过剩。

下一步，农业农村部将重点抓好稳定产能工作，调整优化生猪产能调控措施，落实生猪稳产保供属地责任，稳定土地、环保、金融等长效性支持政策，努力推动生猪产能处于合理区域。

同时强化预警，紧盯元旦春节等重要节点猪肉市场供应，继续加强监测预警，及时分析研判产销情况，适时发出预警信息，引导养殖场(户)科学安排产销节奏。

持续抓好冬季猪病防控，组织开展秋防结果交叉检查，推动各地落实集中免疫等防控措施，压实动物防疫属地责任、部门监管责任和主体责任，做好疫情监测排查，强化检疫、调运、屠宰等关键环节监管，及时规范处置疫情风险。

据“国家发展改革委”微信号24日早间消息，近期，生猪价格低位运行。据国家发展改革委监测，全国平均猪粮比价连续三周以上运行在5：1～6：1之间，处于《完善政府猪肉储备调节机制 做好猪肉市场保供稳价工作预案》确定的过度下跌二级预警区间。

为推动生猪价格合理回升，按照预案有关规定，国家发展改革委将会同有关部门启动年内第三批中央猪肉储备收储工作。

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