2024年大宗商品交易发展现状及前景

• 刘明月 2023年11月24日 来源：中研研究院 1417 93
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大宗商品交易行业前景如何?未来大宗商品交易市场发展机会有多大?证监会发布公告，启动不动产私募投资基金试点工作，投资范围包括特定居住用房(包括存量商品住宅、保障性住房、市场化租赁住房)、商业经营用房、基础设施项目等。

大宗商品交易行业前景如何?未来大宗商品交易市场发展机会有多大?证监会发布公告，启动不动产私募投资基金试点工作，投资范围包括特定居住用房(包括存量商品住宅、保障性住房、市场化租赁住房)、商业经营用房、基础设施项目等。同时，鼓励境外投资者以QFLP(合格境外有限合伙人)方式投资不动产私募投资基金。对私募机构及境内外机构投资者而言，这意味着房地产“抄底”机会来临。

证监会发布通知，进一步推进REITs常态化发行工作，优先支持百货商场、购物中心、农贸市场等城乡商业网点项目，保障基本民生的社区商业项目发行基础设施REITs，零售类商业又新增退出渠道，利好大宗物业的投资与退出。

CAIC数据显示， 2023年1-6月，内地32城大宗物业共91笔交，交易总额约621.97亿元，同比下降41.5%;平均单笔成交额约6.83亿元，同比下降33.3%。

2023年上半年成交规模还同比下降，大宗市场冷淡程度可见一斑。

上海作为大宗市场一直以来的核心热门城市，一季度成交规模同比下降28%，二季度环比骤降86.2%，与此同时，上海大宗成交金额在32城中的占比也从去年的底的68%降至30%，市场悲观情绪明显。

2023上半年，房地产业重回大宗市场收购方主力行业，成交金额达到233.2亿元，占总成交规模的37.5%。从企业性质看，大型央国企地产凭借充裕的现金流及良好信用成为大宗市场绝对收购主力，占比超8成。

据中研研究院《2024-2029年中国大宗商品交易行业深度调研及投资机会分析报告》显示

2023 年以来，美联储共加息3次，共加息75个基点，当前联邦基金目标利率升至5%到5.25% 。在高通胀背景下，全球央行货币政策趋紧，美联储FOMC点阵图显示年内还将加息50BP，7月加息25BP的概率维持在60%以上。

2023年以来，欧央行共加息3次，共加息125个基点，当前三大关键利率即主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率分别升至3.75%、4%、3.25% 。

欧央行上调未来三年通胀预期，而且暗示未来还会进一步加息。全球央行货币政策趋紧将压制国际大宗商品价格。

IMF预计2023年和2024年全球通货膨胀率分别为6.6%和4.3%， 仍高于疫情前约3.5%的水平，同时也明显高于主要经济体通胀目标。

2023 年以来，美国、欧元区、英国、日本的制造业PMI持续位于荣枯线以下，6月份全球制造业PMI为47.8% , 较上月下降0.5个百分点，连续4个月环比下降，连续9个月低于50%, 创2020年6月以来的阶段新低。

2024年大宗商品交易发展现状及前景

工信部印发《助力中小微企业稳增长调结构强能力若干措施》，做好大宗原材料保供稳价。推动建立原材料重点产业链上下游长协机制，实现产业链上下游衔接联动，保障链上中小微企业原材料需求。强化大宗原材料“红黄蓝”供需季度预警，密切监测市场供需和价格变化，灵活运用国家储备开展市场调节。强化大宗商品期现货市场监管，打击囤积居奇、哄抬价格等违法违规行为，坚决遏制过度投机炒作。

数据显示，大宗商品供应增速持续加快，市场销售增速出现减缓，商品库存止降回升。10月份中国大宗商品指数为102.8%，较上月回落0.8个百分点。分项指数中，供应指数、库存指数双双上升，销售指数则有所下降。其中，10月份，大宗商品供应指数继续上升，并且升幅加大。10月份大宗商品供应指数为103.9%，较上月上升0.5个百分点，大宗商品交易指数三连升至近期高点。专家表示，大宗商品供应持续增加主要是市场需求整体仍在增长期，生产企业对后市预期良好，生产热情较高。

海关总署10月13日发布的数据显示，前三季度我国进出口总值30.8万亿元，同比微降0.2%。从季度看，进出口逐季抬升，一、二、三季度进出口分别为9.72万亿元、10.29万亿元、10.79万亿元。从月度看，9月当月进出口3.74万亿元，环比连续2个月增长，规模创年内单月新高。

海关总署新闻发言人、统计分析司司长吕大良在国新办当天举行的新闻发布会上表示，今年前三季度，面对复杂严峻的外部环境和国内多重困难挑战，我国坚持稳中求进工作总基调，经济整体回升向好，高质量发展扎实推进，货物贸易进出口平稳运行、积极向好。

其中，民营企业进出口较快增长。前三季度，我国民营企业进出口16.34万亿元，同比增长6.1%，占我国进出口总值的53.1%。同时，对共建“一带一路”国家进出口好于整体。前三季度，我国对共建“一带一路”国家进出口14.32万亿元，同比增长3.1%，占进出口总值的46.5%。此外，机电产品出口占比提升。前三季度，我国机电产品出口10.26万亿元，同比增长3.3%，占出口总值的58.3%，较去年同期提升1.5个百分点。

大宗商品进口量也明显扩大。前三季度，我国能源、金属矿砂、粮食等大宗商品进口量同比增加16.5%。其中，进口原油、天然气和煤炭等能源产品8.6亿吨，增加31.8%;进口铁、铝等金属矿砂10.86亿吨，增加7.8%。

未来大宗商品交易展望

在新冠疫情对经济的冲击下降、各国通胀回落、国际贸易恢复和中国经济持续回升的前提条件下，大宗商品价格会有较大幅度的反弹走势，但是需求不足(海外经济减速或衰退)、高通胀回落缓慢导致高利率与经济减速并存，商品冲高后还会面临回落的风险。大宗商品交易投资者可以运用芝商所的美豆期货(ZC)及WTI原油期货(CL)来对冲风险对冲潜在的波动风险，尤其是在全球能源转型的时代，能源“不可能三角”导致能源价格波动是剧烈的。

综合以上分析，判断在大宗商品市场结束了宏观驱动下的供需错配上半场之后，结构性短缺的下半场哨声或还未起，因而展望明年，大宗商品的中场故事或未完待续，大宗商品交易市场定价将继续聚焦品种间的基本面差异。

2024年大宗商品交易市场内部的板块排序为能源、有色金属>贵金属>黑色金属、农产品，其中对能源、有色金属持乐观态度，贵金属维持中性，黑色金属、农产品相对谨慎。

《2024-2029年中国大宗商品交易行业深度调研及投资机会分析报告》由中研普华研究院撰写，本报告对该行业的供需状况、发展现状、大宗商品交易行业发展变化等进行了分析，重点分析了行业的发展现状。

如何面对大宗商品交易行业的发展挑战、行业的发展建议、行业竞争力，以及行业的投资分析和趋势预测等等。报告还综合了行业的整体发展动态，对大宗商品交易行业在产品方面提供了参考建议和具体解决办法。

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