2024年造纸行业市场环境现状及投资机会

• 吴亚楠 2023年11月30日 来源：互联网 367 17
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文化纸旺季盈利稳健，特种纸弹性可期。文化纸旺季刚需有望支撑纸价，缓解行业产能释放压力。2024年整体需求有望改善，纸价走势将仍以季节性周期为主，建议关注小旺季的布局机会。

2023年上半年，市场需求疲软，使得造纸业景气度持续低迷，受此影响，纸企业绩表现不佳。到了10月份，“金九银十”旺季的到来，使得各大纸企则全面提价，随着涨价逐步落地，行业利润得到明显改善。

据分析，当前尽管市场整体需求在短期内未出现明显增长，但由于文化纸需求相对于其他纸种更为刚性，因而库存下降也会对产品价格产生一定支撑。

根据中研普华研究院撰写的《2024-2029年中国造纸行业市场分析及发展前景预测报告》显示：

2024年造纸行业市场环境现状及投资机会

造纸业是我国经济发展基础工业之一，为提高我国造纸业整体水平，国家制定了一系列准入门槛，提高先进产能比例，优化产品结构，引导行业健康发展。同时，在国家《产业结构调整指导目录》里，进一步明确了淘汰落后、低效产能的标准，提高鼓励类项目建设的门槛。

我国将继续实行产业退出机制，调整和明确淘汰标准，量化淘汰指标，加大淘汰力度。严格的行业准入条件和较高的规模经济起点排斥小型企业的进入，形成了较高的行业壁垒。

造纸行业的产业链从上游到下游依次可划分为制浆、造纸和纸制品。处在上游的制浆业，可分为木浆、非木浆和废纸浆;中游的造纸环节，按照产品类别的不同，可以划分为新闻纸、文化纸、包装用纸和特种纸四个子行业;下游为纸制品的应用可分为包装纸消费和文华印刷消费。

造纸行业市场投资机会

三季度白卡纸价格经过多轮上涨后，企业利润已明显改善。以白卡纸巨头博汇纸业(600966.SH)为例，其第三季度实现营业收入50.21亿元，归母净利润2.53亿元，同比增加40.6%。同样，晨鸣纸业第三季度实现营收71.5亿元，较第二季度环比增长11.7%;净利润较第二季度环比增长80.5%。

晨鸣纸业方面表示，由于木浆价格出现强力反弹，市场需求回暖，纸价也随之出现了反弹。公司近期已落实多轮提价，盈利能力正在逐步修复。

文化纸旺季盈利稳健，特种纸弹性可期。文化纸旺季刚需有望支撑纸价，缓解行业产能释放压力。白卡纸、特种纸、箱瓦纸需求关注经济复苏弹性。白卡纸产能仍大幅扩张，供给过剩或持续;箱瓦纸一定限度内仍受进口纸影响。建议关注文化纸旺季刚需下盈利预期稳健，浆纸一体化龙头或有超额收益;特种纸细分品种有望受益需求改善，盈利具备弹性，头部纸企自制木浆产能落地，成本优势有望扩大。

东兴证券也认为，四季度，行业需求在部分旺季效应和整体经济企稳下仍有支撑，三季度纸企陆续提价后，四季度纸价预计环比提升。2024年整体需求有望改善，纸价走势将仍以季节性周期为主，建议关注小旺季的布局机会。

11月份制造业指数

11月份，制造业采购经理指数(PMI)为49.4%，比上月下降0.1个百分点，制造业景气水平略有回落。

来源：国家统计局网站

从企业规模看，大型企业PMI为50.5%，比上月下降0.2个百分点，继续高于临界点;中型企业PMI为48.8%，比上月上升0.1个百分点，低于临界点;小型企业PMI为47.8%，比上月下降0.1个百分点，低于临界点。

从分类指数看，在构成制造业PMI的5个分类指数中，生产指数和供应商配送时间指数高于临界点，新订单指数、原材料库存指数和从业人员指数低于临界点。生产指数为50.7%，比上月下降0.2个百分点，仍高于临界点，表明制造业生产保持扩张。

在激烈的市场竞争中，企业及投资者能否做出适时有效的市场决策是制胜的关键。中研网撰写的造纸行业报告对中国造纸行业的发展现状、竞争格局及市场供需形势进行了具体分析，并从行业的政策环境、经济环境、社会环境及技术环境等方面分析行业面临的机遇及挑战。同时揭示了市场潜在需求与潜在机会，为战略投资者选择恰当的投资时机和公司领导层做战略规划提供准确的市场情报信息及科学的决策依据，同时对政府部门也具有极大的参考价值。

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