被指价格倒挂 泸州老窖董秘办称会采取应对举措 白酒产业现状及未来发展趋势分析

• 李波 2023年11月29日 来源：中研普华集团、央视财经、中研网 1449 96
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近日有消息称，泸州老窖价格“倒挂”。泸州老窖董秘办工作人员称，价格“倒挂”现象在预计范围内，公司会积极关注市场动向，采取应对举措。国窖1573目前暂无价格调整计划。

近日有消息称，泸州老窖价格“倒挂”。泸州老窖董秘办工作人员称，价格“倒挂”现象在预计范围内，公司会积极关注市场动向，采取应对举措。国窖1573目前暂无价格调整计划。

茅台出厂价提价20%近一个月 实际批价仅上涨约0.7%

本月初茅台酒(53度 500mL)出厂价提价20%近一个月后，实际批价仅上涨0.7%，远小于上次提价时约11.5%的同期涨幅。今日酒价数据显示，目前，茅台酒(53度 500mL)散瓶批价为2670元/瓶，较月初上涨20元/瓶。注：茅台前次提价发生在2018年1月，彼时茅台出厂价提价18%，提价后一个月茅台酒批价上涨170元/瓶，涨幅约11.5%。

国内20家A股白酒上市公司2023年三季报已于近日悉数披露完毕。前三季度，20家白酒上市公司业绩亮眼，实现营收合计3111.62亿元，同比增长15.91%;归母净利润合计1189.8亿元，同比增长18.92%。

然而，行业发展态势依然复杂。头部名酒“茅五洋汾泸”营收净利实现双增长;次高端品牌中，水井坊异军突起，酒鬼酒却遭遇“滑铁卢”;整体而言，“去库存”仍是关键。

据中研普华产业研究院出版的《2024-2029年白酒产业现状及未来发展趋势分析报告》统计分析显示：

Choice金融终端数据显示，今年前三季度，20家A股白酒企业累计实现营业收入约3091.12亿元，归属于母公司股东的净利润约1189.8亿元。其中，茅台第三季度营业收入、归母净利润分别同比增长14.04%、15.68%。五粮液第三季度营业收入、归母净利润分别同比增长16.99%、18.57%。

整体来看，白酒板块三季度业绩表现超预期。白酒股也依旧是公募基金的心头好。公募基金三季报数据显示，前十大重仓股“含酒量”十足，贵州茅台仍然是头号重仓股，泸州老窖、五粮液位列榜单，古井贡酒则新晋前十大重仓股。据不完全统计，多家酒企在第三季度获得了基金的增持。

10月29日，德邦证券研报表示，白酒基本面逐步确定，前期大幅下跌后板块估值有所回落，建议看多做多。

白酒行业马太效应愈加突出，为了圈粉年轻消费群体，重塑品牌影响力，不少酒企搞起了跨界联名等新玩法。但这能否如愿创造名利双收的增量价值，仍有待观察。

10月30日晚间，随着岩石股份发布三季报，国内20家A股白酒上市公司2023年三季报已悉数披露完毕。

前三季度，20家白酒上市公司业绩亮眼，实现营收合计3111.62亿元，同比增长15.91%;归母净利润合计1189.8亿元，同比增长18.92%。

中小白酒企业表现出业绩高增长态势，岩石股份、金种子酒、金徽酒、今世缘和伊力特，5家酒企营业收入分别同比增长72.11%、31.73%、29.32%、28.34%、25.77%。

在面对市场竞争加剧、价格倒挂的情况下，多数白酒企业将去库存作为2023年的重要战略。从披露财报来看，虽然白酒企业普遍实现业绩增长，但存货依旧居高不下。20家A股白酒企业中，仅有顺鑫农业存货同比下降。

机构看白酒 普遍预期向好

不同于市场对白酒行业未来发展的担忧，券商普遍对未来充满信心，但也有多数券商认为，白酒行业内部分化还将延续。

国泰君安认为，白酒Q3稳健，充分受益复苏。茅台三季报符合调整后预期彰显行业韧性，且从三季报运行趋势来看，板块整体延续符合预期的稳健运行态势。

对于白酒行业下一步发展，国泰君安称，目前各大品牌回款陆续接近尾声，批价、库存等渠道反馈皆处于相对良性状态，Q4经销商大会与旺季开门红有望迎来密集反馈与催化。

此次万亿国债有望助推基建投资稳步回升，对白酒将形成积极正向影响，未来经济稳步复苏有望带动白酒回归积极发展势头。

开源证券判断，后续白酒仍会渐进式复苏，同时也会继续演绎分化格局。贵州茅台公布三季报，2023Q3营收与利润分别增长13.1%与15.7%，基本符合预期。预收款等指标表现良好，报表质量较高。

年内白酒需求稳定，报表韧性较强，部分白酒企业下半年增速放缓更多是发货节奏问题而非行业需求萎缩，全年业绩无须下调。当前白酒仍面临结构性复苏，高端白酒与地产酒龙头表现较好。

安信证券表示，酒企费用投放模式转变，区域酒具备穿越周期能力。行业竞争加剧下，酒企渠道端费用投入有所缩减，加大C端消费者投入，前期酒企渠道费用较高以提升配合度，当下更重视消费者培育。

“从动销来看，区域和品类之间仍存在分化，中档价格带优，而次高端弱。多数品牌普遍加大C端投入加快动销，其中苏皖地区强势地产品牌动销表现较好;部分次高端品牌如水井坊、酒鬼省外市场动销略慢。

总体来看，23年酒企节奏普遍加快，行业分化加剧，同时酒企更加注重C端投入以抢占市场份额，双节旺季亦积极推出红包扫码活动抢占消费者，具备活动持续时间长、参与产品范围扩大、奖励丰富的特点。”安信证券称。

未来行业市场发展前景和投资机会在哪?欲了解更多关于行业具体详情可以点击查看中研普华产业研究院的报告《2024-2029年白酒产业现状及未来发展趋势分析报告》。

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